环球观察：中达证券：5月楼市累计销售同比增速放缓，头部民营房企拿地积极性回升

发布时间：2023-06-16 12:16:35 来源：智通财经网

本文来自微信公众号“中达研究”，原标题《【中达研究|月报】累计销售金额同比回落，地方政策能级持续上移——5月统计局数据点评及房地产月报》。

报告要点

【资料图】

全国销售金额累计同比增速放缓，住宅销售金额累计同比持续上升。1-5月，全国商品房销售金额累计同比增长8.4%(前4月：+8.8%)，销售面积累计同比下降0.9%(前4月：-0.4%)。销售金额累计同比增幅回落一方面源于办公楼及商业营业用房累计同比下降较多(前5月分别累计同比下降17.4%及18.2%)，另一方面则源于住宅销售增速的放缓(前5月累计同比：+11.9%，前4月：+11.8%)。近期，前期积压的市场需求已得到了一定释放，或需要地方政策进一步激发潜在购房需求，为商品房销售持续回暖提供一定支撑。

全国开发投资小幅下滑，竣工同比升势延续。开发投资方面，1-5月，房地产开发投资完成额进一步下滑，累计同比下降7.2%，较前4月降幅扩大1.0pct。房屋新开工方面，受限于流动性压力及销售复苏进度，前5月住宅新开工面积累计同比下降22.7%，带动房屋新开工面积累计同比下降22.6%(前4月：-21.2%)。房屋竣工方面，月内多地再提防范烂尾楼风险，叠加地方融资政策落地，1-5月房屋竣工面积累计同比增幅扩大，同比上升19.6%(前4月：+18.8%)，全国房屋竣工情况进一步改善。

开发资金来源降幅扩大0.2pct，个贷累计同比增速提升较多。1-5月房地产开发资金来源累计同比下降6.6%，较1-4月降幅扩大0.2pct。拆分来看，在销售端的驱动下，1-5月个贷、定金及预收款项增速持续提升，分别同比上升4.4%、6.5%(前4月：+4.0%、+2.5%);国内贷款、自筹资金受融资渠道限制及市场信心影响，分别累计同比下滑10.5%、21.6%，短期内或维持下行趋势。预计开发资金来源将随行业销售的复苏而逐步恢复，资金面格局有望得到修复。

重点城市新房销售稳步上升，去化周期同比继续下降。5月，45城新房成交面积环比上升1%，同比上升23%;当年累计成交面积同增20%(前4月：上升19%)，一、二、三线城市分别上升35%、15%及上升20%。茂名、海门、肇庆、温州累计增幅较大，而绍兴、泉州、芜湖、柳州累计降幅较大。截至5月末，14城新房去化周期为16.5个月，平均环比上升1%，同比下降17%。二手房方面，5月，15城二手房成交面积环比下降13%，同比上升66%;截至5月末，15城累计成交面积同增78%(4月末：上升81%)。青岛、扬州、东莞二手房成交面积累计增幅居前。目前全国二手房挂牌价格指数稳中微降，其中一线挂牌价指数维持相对高位;各线城市挂牌量指数仍在低位徘徊。

百城单月成交楼面均价有所回落，溢价率环比小幅下滑。1-5月，百城住宅用地累计成交建面同比下降约18.7%;其中，一线城市下降21.1%，二线城市下降23.6%，三线城市下降15.0%，各线城市累计降幅较上月有所收窄。5月，百城成交楼面均价单月有所回落。溢价率方面，一二线溢价率持续上涨，三线降幅继续扩大，带动整体成交溢价率环比小幅下滑、同比升势延续。

投资建议：积极政策基调支撑国央企稳健增长，维持“强于大市”评级。5月全国销售进度放缓，开发投资持续下行，预计开发投资将随着销售企稳而有所改善。短期内，企业或将延续分化格局，国央企受益于长期稳健的经营策略，在政策边际宽松的大环境下，或仍具备竞争优势。维持“强于大市”评级。

报告正文

1. 板块表现：国央企股价表现较好

1.1 地产开发行业表现

截至5月31日，朗诗绿色管理、万达酒店发展5月涨幅居前;绿景中国地产、中国海外宏洋集团、深圳控股年初至5月末涨幅居前。

图1：朗诗绿色管理、万达酒店发展5月涨幅居前